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澳门永利开户注册:利息鲸吞利润、机构争相离场 天齐锂业遭遇四大风险

时间:2019/6/6 19:34:22  作者:  来源:  查看:6  评论:0
内容摘要:  一季度净利润同比暴跌83%,持股机构由233家锐减至39家。  近年来,天齐锂业在并购上动作频频特别是对开采资源的储备。在董事长蒋卫平看来,全力布局上游资源对于行业发展非常重要。  然而,资本市场对此并不买账。从近一年其股价的表现看,已经与公司号称全球领先的锂业龙头地位相去甚...
  一季度净利润同比暴跌83%,持股机构由233家锐减至39家。

  近年来,天齐锂业在并购上动作频频特别是对开采资源的储备。在董事长蒋卫平看来,全力布局上游资源对于行业发展非常重要。

  然而,资本市场对此并不买账。从近一年其股价的表现看,已经与公司号称全球领先的锂业龙头地位相去甚远,即使在2018年完成收购智利化工矿业公司SQM23.77%股权,获得全球最优质的盐湖资源的重要权益后仍未显著改观。


  反倒是公司债务大幅上升,并由此衍生出来的一系列问题也开始慢慢缠身。以上述收购为例,在今年一季报中显示投资SQM投资收益增加1.3亿元,而财务费用却增加了4.7亿元,也就是说短期损失超过3亿元。

  这仅是天齐锂业在2019年需要面对的困难之一。从锂化工产品价格、境外子公司汇率风险上看,公司同样存在不小压力。与此同时,截至今年3月底,公司受限资产价值达351.4亿元,占总资产比例77.75%,这也难怪公司2019年的首要任务是加强流动性管理,通过组合融资工具降负债、降杠杆。

  但机构对公司未来的发展并没有如同管理层那样看好,数据显示,机构持股数量有2018年报中的233家锐减至一季报中39家。其中基金持股比例仅剩3.40%。

  利润再高难抵债务压力

  随着2018年底完成SQM股权购买交易,天齐锂业新增并购贷款35亿美元,包括中信银行(5.850, 0.00, 0.00%)成都分行牵头的跨境并购银团提供的25亿美元境内银团贷款和中信银行(国际)牵头的10亿美元境外银团贷款。交易完成后,公司总债务同比大幅增加253.56亿元达到304.95亿元,资产负债率和总资本化比率分别大幅上升至73.26%、71.87%。与此同时,公司总资产同比大幅增加267.94亿元,截至2019年3月,公司总资产为451.95亿元。

  正是受此影响,公司在今年一季度财务费用飙升。2019年1-3月,公司财务费用为5.10亿元,同比增加4.71亿元,对当期利润形成较大侵蚀。一季报显示,公司净利润减少83.14%,自有现金流减少57.96%。

  显然,当前的债务规模已经远远超出正常的承受范围,特别是因为抵质押的澳大利亚资产和SQM股权等,公司受限资产价值达351.40亿元,占总资产的比例为77.75%。在近日举行的投资者集体接待日上,公司高管表示,力争在12—18个月之内让公司呈现出一个比较明显的杠杆下降、负债下降的趋势,把财务风险降低到可控范围,资产负债率降低到合理水平。而最新数据显示,公司短期债务31.26亿元,长期债务276.89亿元,长短期债务比为0.11倍,较此前出现了显著的变化。


  值得一提的是,公司于4月12日公告称,拟以按照每10股配售不超过3股的比例向全体股东配售股份,募集资金总额不超过70亿元用于偿部分贷款,不过此事项仍需证监会审核批准。而去年11月便收到的H股发行批复,至今仍未实施。


  销量增加奈何价格暴跌

  锂行业数据咨询机构去年发布报告显示,按2017年度销售收入计算,天齐锂业是世界第二大以及亚洲最大的锂生产商,亦为中国唯一通过大型、单一且稳定的锂精矿供给实现自给自足的锂化合物及衍生物生产商。

  年报显示,2018年受下游需求增长带动天齐锂业锂精矿销量同比增加6.70%至43.45万吨。今年一季度公司锂矿石产量同比增加5.92%。不过在价格方面,2018年及2019年一季度,受市场行情影响,公司锂化工产品平均销售价格分别同比下降7.83%和39.83%。

  具体来看,今年一季度公司电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、无水氯化锂以及单水氢氧化锂的销售价格分别为6.85万元/吨、6.33万元/吨、5.64万元/吨和8.44万元/吨,同比分别下降45.89%、31.72%、24.60%以及8.95%。


  受此影响,公司一季度实现营业总收入13.37亿元,同比下降19.89%;同期毛利率为61.07%,同比下降12.60%。其中锂化工产品收入为8.31亿元,同比下降22.63%,锂矿业务收入5.06亿元,同比下降13.95%。

  出现价格暴跌,主要因为去年以来全球经济疲软,企业资金链普遍紧张,集中采购情况减少,叠加我国新能源(5.550, -0.24, -4.15%)新政开始执行,致使我国锂价格跌幅较大。

  此外,值得一提的是随着公司海外资产的不断扩大,汇率风险也不得不考虑。如公司境外子公司文菲尔德主要资产和业务集中在澳大利亚,且采用美元进行销售结算,2018年公司由于汇率波动产生汇兑损失大1.10亿元,同比大幅增加。

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